3月27日，广汽集团2025年年报的数字一出来，不少盯着车市的人都愣了——作为老牌车企，这是它上市以来头一回全年折损，归母净利润亏了87.84亿，算下来每天要“烧”掉2400多万。更让人琢磨的是，去年明明卖了172.15万辆车，比很多同行都多，如何反而亏得这么狠？

要掰扯清楚这笔账，得先看“进的少”和“出的多”。先说销量，2025年广汽的销量比2024年降了14.06%，虽然第二季度开始环比回暖，但全年还是没达到预期；再看收入端，合资企业的收益掉得最牛——广汽本田为了转新能源，产线调整、人员优化都计提了减值，加上去年卖如祺出行、巨湾技研的一次性收益没有了，投资收益直接少了40.52亿。

更要命的是“减值窟窿”。传祺和埃安的存货跌价准备提了10.71亿，其中库存商品就占了6.08亿——销量下滑导致库存堆着卖不掉，只能打折处理；还有燃油车时代攒下的专有技术，由于电动化转型“用不上了”，又提了12.1亿的无形资产减值。加上为了“战时情形”搞战略变革，销售费用涨了8.75%，研发砸了77亿，这些钱叠加在一起，把利润彻底吃光了。

就在市场议论“广汽会不会就此掉队”的时候，3月17日晚的壹个消息，让局面有了点转机：华为乾崑和广汽联合打造的高级智能新能源品牌“启境”正式公开。跟以前科技企业“卖方法”、车企“造车子”的合作不同，这次华为直接派了几百人常驻广州，和广汽合署办公——从产品要做啥子样的设计，到如何卖、如何服务用户，每一步都一起决策。用行业观察人的话说，这不是“我给你个盒子，你自己拆”，是“咱俩一起画图纸、一起砌墙，最后一起住进去”。

汽车解析师田力说，广汽的难题在行业里算“特例”：一边是合资品牌在下滑，另一边是自主新能源要砸钱投入，这种“两头承压”的情况，没多少车企能扛住。而启境的出现，刚好踩在了“科技+制造”的融合点上——以前是智能体系和车辆控制“各干各的”，现在底层架构打通了，数据能共享，迭代能同步，说不定能闯出条新路。

专家也说了，接下来两三年，传统车企的淘汰赛会更狠，广汽要想活下来，得啃下三块“硬骨头”：启境能不能在30万以上的高级市场站稳脚，海外市场能不能卖成规模，成本控制能不能真的“把钱花在刀刃上”。这三个环节有壹个掉链子，转型的节拍都得慢半拍。

说到底，车市早就不是“卖得多就能赚得多”的时代了。广汽卖了172万辆还亏，说明旧玩法已经行不通；而启境的“合署办公”，说不定就是破局的钥匙——毕竟，在电动化、智能化的战场上，靠自己单打独斗，真的不如“找个懂行的伙伴一起拼”。